水泥业旺季遇冷 只能把目光着眼于2016年

    2015年需求总量下降和利润大幅下滑的局面难以逆转，只能把目光着眼于即将到来的2016年。需求做加法，供给做减法，相信明年的市场环境将好于今年。

 

    水泥行业的寒冬已经提前到来。在多种因素共同作用及连带效应的影响下，三季度行业基本面未见好转，下游需求增长动力不足，价格继续维持底部震荡行情，行业盈利水平加速下滑，市场信心低迷。由于房地产和基建投资持续低位运行，“金九银十”的旺季效应未能如期带动水泥行业走出低谷，9月末的反弹行情也不明显。虽然年初以来进入审批程序的项目较多，但受到流程把控严格化等因素影响，整体施工进程放缓，导致水泥行业在一年中最大的旺季遇冷。

 

    不同区域市场的表现参差不齐，整体呈现出“南强北弱”的格局——南方盈利，北方亏损。华北、东北、西北三地水泥市场表现最为低迷，1至8月三地水泥产量增速分别为-14.8%、-17.2%和-9.3%，说明需求下滑比较严重。9月末华北、西北主要城市42.5标号水泥价格在240元/吨至260元/吨之间，价格有所趋稳。相比北方三大区域市场，南方市场表现略有亮点。华东地区需求虽弱但降幅有所收窄，1至8月产量增速同比下降4.8%，单月产量4.8亿吨，环比略增4.5%，说明市场需求在三季度中期有所改善。中南地区水泥产量增速为-1.7%，需求下滑幅度不是很大，如果后期工程项目提速，全年水泥产量有望实现正增长。西南地区累计水泥产量同比增长1.6%，虽然增长幅度较小，但也是全国唯一一个产能增速同比实现正增长的区域市场。

 

    距离全年结束只剩两个月的时间，可以肯定的是2015年需求总量下降和利润大幅下滑的局面难以逆转，只能把目光着眼于即将到来的2016年。目前最大的看点在于低标号水泥淘汰政策有望于今年年底推出，32.5强度等级水泥占市场份额的65%以上，淘汰复合32.5标号水泥将压缩水泥整体产能在6亿吨左右。考虑到淘汰低标号水泥的执行需要一个过程，保守估计2016年将压缩水泥产能约2亿吨，这将对整个市场供需结构带来极大的改善，缓解当前的供需矛盾及市场结构。在需求方面，我们预计2016年全国固定资产投资完成额将保持10%以上的同比增速，即便房地产开发投资低迷，水泥需求增速也将维持在4%至5%之间。