带钢 短期内涨多跌少

7月27日~8月2日，国内带钢市场延续偏强运行轨迹，各地区价格出现不同程度的上涨。其中，唐山、天津、霸州主导钢厂累计上涨70元/吨~160元/吨，华东、华南地区上涨80元/吨~100元/吨。 

　　本轮带钢价格上涨“唱主角”的并不是需求改善，而是近期升温的环保预期，加上新一轮华北带钢协调会议精神对结算价格的影响，无论是向钢厂订货还是月底还款，商家都存在一定的压力。而这时环保限产消息为市场提供了炒作的素材，带钢市场一时间“涨声”不断。同时，由于部分调坯轧材企业停产检修，带钢市场资源供应量有所减少，以至部分市场甚至出现了惜售和停售的现象。预计后期带钢市场可能延续涨多跌少的行情。主要有以下几个方面的原因： 

　　首先，受环保加压预期升温的影响，特别是北京9月3日即将举行抗战胜利70周年大阅兵，唐山等周边地区或加大对环保的要求，钢厂或将大面积进入停产检修的状态。对带钢市场而言，这一方面意味着市场资源投放将持续呈下降趋势，有助于缓解当前市场的供需压力，特别是一些相对稀缺的规格，完全可以利用这个机会继续抬升价格；另一方面，下游商家提前入市备货，以便在钢厂限产期间自身生产不会受到影响。因此，短期内，预计带钢下游需求会因为补库操作而出现暂时好转。 

　　其次，前期带钢市场价格倒挂严重，有拉涨的意愿和空间。虽然7月中下旬至今，带钢已经持续拉涨了将近200元/吨，但是前期倒挂严重，据了解，理论上当前145mm带钢的盈利空间仅为2元/吨~20元/吨，232mm~355mm带钢依然亏损50元/吨。因此，尽管经历了一轮较大规模的上涨，但当前带钢价格依然处于低位，后市依然有较大的上涨空间。特别是为了摆脱亏损和月底还款压力，厂商的拉涨愿望都十分强烈。 

　　再次，近期钢坯价格再度实现快速反弹。而且，当前钢坯厂商对后市普遍看涨，在生产亏损的情况下，厂商挺价意愿较强。从目前形势看来，钢厂仍处在亏损的状态，高炉开工率较前期有所下降，市场实际可交易资源相对不多，商家悲观心态也较前期有所改善。而钢坯表现持续活跃必然会带动带钢价格水涨船高。 

　　此外，当前带钢市场库存处于低位。据了解，目前华东、华南地区港口及商家库存有限，虽然天气较炎热，不利于室外基建项目开工，但商家降价出货意愿低，对价格有一定支撑。 

　　值得注意的是，当前带钢市场成交多数为贸易商的补库操作，下游管厂的资源采购并不多。部分管厂在接受调研时纷纷表示，8月份的订单情况并不乐观，订单多集中在低价资源，高价资源订单不足。 

　　综合来看，短期内在多重利好因素的集中释放下，带钢市场依然有望延续涨多跌少的走势。但是，长期来看，带钢后市价格走势依然取决于终端需求的释放情况。