中国产能过剩的真相，超深刻！

  产能过剩成为本次两会的焦点问题。就在两会期间，中央和地方政府出台了一系列政策来化解过剩产能。

  值得注意的是市场的反应似乎和政策意图背道而驰，包括国内一线城市的房价和海外铁矿石的价格暴涨，以及实体经济继续低迷。

  值得注意的是，两会期间代表和部长们的讨论，虽然纷纷献计如何从需求侧和供给侧两端来化解过剩产能，但对如何发挥市场和政府的作用充满矛盾。

  一个重要原因，是媒体宣传不懂得产能过剩正是市场机制失灵的结果，不可能只靠市场机制去解决。我们必须理清思路，看清现实，才能对症下药。否则只会理论脱离实际，误国误民。

  理想和现实的四种“市场机制”

  首先我们要指出的是，目前国内议论的“市场”概念，包含四种完全不同的含义，必须正本清源。

  第一种是，西方经济学教科书上的“理想市场”，主要标志是存在稳定的均衡价格，前提是存在保证供求均衡的有效调节机制，才能保证市场出清。

  问题是，国内媒体几乎完全不明白均衡市场存在的条件。那就是需求曲线斜率向下，价高需少；以及供给曲线斜率向上，价高供多。供求曲线只有唯一的稳定交点，才会有自动稳定的完美市场。假如市场价格不能自动稳定，市场机制必然失灵。

  新古典经济学研究过的市场失灵，包括外部性的污染，信息不对称的欺骗，委托-代理关系的道德风险等等。行为经济学、金融经济学和复杂经济学的研究表明，市场失灵的根源是需求曲线和供给曲线不再是直线，而是S形或Z形，造成不稳定的多稳态，市场会暴涨暴落，包括出现衰退或危机。

  图1：线性和非线性的供求曲线，对应自稳定和非稳定的市场机制。

  新古典经济学给出的自稳定的市场机制：需求曲线DD斜率为负，供给曲线SS斜率为正。两者只有一个交点即市场的均衡态。条件是需求方是“理性人”能做独立的优化判断，规避风险，不受他人影响。供给方满足规模报酬递减或不变，只求利润最大化，不追逐市场份额。

  社会相互作用产生的非线性需求曲线：同一价格下可能存在三个均衡态，导致需求量可能暴涨暴跌。原因是需求者的羊群跟风行为。大家买跟着买，大家抛跟着抛。造成市场泡沫或恐慌。

  非线性供给曲线。例如劳力供给，下方低于生存线时，为了生存，工资越低越得加班。上方过了温饱阶段，宁愿度假，工资越高工作越少。只有中间段满足新古典经济学的“理性”假设，工资高，自愿工作时间长。

  企业的产出也有类似规律：亏损时不得不赔钱生产来维持现金流，盈利足够大时反而可以限产控制市场话语权。

  需求侧机制失灵的根源，在于需求定律失效，涨价并不能引导需求下降，原因包括炫耀消费的非理性行为，金融的寡头造势和内部交易，股市的投机需求“追涨杀跌”的羊群行为，虚假广告，以及缺乏有效的质量检测和产品分类评级制度等等，都可能导致价格信号不能充分反映商品的质量和资产的优劣，也不一定能诱导消费者做合理的买卖决定。目前一线大城市的高房价，不可能由未来的收入流得到回报，只是投机者期待下一个傻瓜来接盘。

  供给机制失灵的根源，在于企业生产不服从规模报酬递减的约束，包括市场分割与垄断，规模报酬递增，断裂式的技术替代等等引发的内生不稳定性。国际市场投机热钱的冲击，以及政府政策的失误，也会带来市场稳定机制的破坏。

  生产过剩就是市场价格机制失灵的病态。如果不采取税收、监管等非价格机制来恢复市场的稳定性，反而强调减少政府干预就能让市场机制发挥作用，完全是文不对题。

  第二种是，不同发达国家分别打造的“规范市场”，表现在价格稳定，竞争有序。但是成立条件远比教科书经济学的完美自由市场复杂，包括严格的质量检测标准，严格的市场准入和退出机制，严格的监管机制，多种竞争的产权体制，以及严惩欺诈行为，以及应对危机的系统办法。

  大家称赞的德国工业品市场，法国巴黎的农贸市场，新加坡房地产市场，日本的医疗市场，和美国的研发市场等等，都是典型的规范市场，而非教科书的自由放任市场。

  中国目前规范最好的应当数旅馆业的分级定价监督制度和工业产品的质量认证制度，最薄弱的当属房地产、医疗、教育、金融、环保等市场。

  中国游客到西方抢购国内生产的马桶盖、化妆品和奢侈品，不只是供给侧创新不足的问题，而是连接供给侧和需求侧的营销市场出了大问题。

  虚假广告，媒体的崇洋时尚，以及被放大的骄奢文化，宣扬的是浮夸的炫耀消费和现代病的生活方式，打压的是理性健康的生活方式。不立法治理虚假广告，不改造国内大都市的崇洋氛围，干部和精英阶层不以身作则，引领健康的消费潮流，盲目追求高收入、高消费，必然重沓西方覆辙，未富先骄。

  需要指出的是，历史上包括意大利、荷兰、英国、美国都存在过发达的金融市场，但是最终都由于金融市场的过度扩张导致实体经济的衰落。

  所以，到目前为止，还没有一个规范金融市场的样板，可以让中国仿效，并解决发展中国家金融支持实体经济的发展战略。所以，探索中国自主规范的金融市场，避免英美金融病的弯路，是中国未来的重大挑战。

第三种是，目前西方主导的“国际垄断市场”，包括国际大宗商品市场和金融衍生品市场， 百分之几的真实供需变化，会放大为十倍以上的大幅波动。国际金融寡头投机炒作的资金，是真实市场运作资金规模的几十倍。这次金融危机，凸显国际金融市场的凶险，是国际上屡次发生的金融危机之源。

  第四种是，发展中国家普遍存在的“自发市场”，政府治理能力不足以规范市场的行为，留下大量灰色经济和投机活动的土壤，包括逃税、走私、洗钱、赌博、贩毒、卖淫、腐败等等。

  据西方学者估计，俄国转型时的灰色经济约占GDP的90%，印度约占70%， 美国灰色经济的规模约三分之一，中国灰色经济的规模肯定也不小。

  发达国家的真实市场起码是双轨制，中国更是多轨制。教科书经济学描写的单轨制、无套利机会、完美市场等等，只是“华盛顿共识”的宣传。当代发展不平衡的世界，要建设有利于国计民生的规范市场，还有很长的试错过程。

  应当指出，中国不同产业、不同区域的市场规范差距极大。很大程度上，中国市场秩序的混乱和不足，源于市场规范的落伍，而非政府干预过多。近来中国股市和房地产市场的大幅动荡，食品市场的假冒伪劣，清楚显示中国目前的主要问题不是什么“粗放增长”，而是“粗放管理”导致“粗放竞争”。

  没有合理的市场规范，才会导致市场竞争的结果，不是“优胜劣汰”，而是“劣币驱逐良币”。讨论深化市场化改革，务必明确指导思想，究竟是哪种市场，为谁服务中国目前政策矛盾的原因，是中国的社会主义市场经济还在实验阶段，制造业的市场规范相对成熟，但是金融市场、教育市场、医疗市场、尤其是房地产市场的规范还远远落后。新古典经济学的信条和马克思政治经济学的思想互相冲突，却又兼容并包，导致市场规范的思想混乱。地方政府出台的房地产政策，究竟是保护投机者，寻租者，还是保护农民工的安居乐业，还是青年学生的婚姻家庭具体问题必须具体分析，盲目批评中国市场扭曲，幻想和“国际接轨”就能解决中国的发展问题，抽象地谈论深化市场改革或加强政府作用， 无助于落实全面小康的中国梦。

  西方市场大幅波动和产能过剩的严酷现实

  国内媒体经济学这几年宣传的一大错误，是把中国市场波动和过剩产能归之于政府干预，把国际接轨当做克服市场扭曲的主要出路。他们盲目相信西方教科书经济学宣传的完美市场， 完全不了解西方市场的现实。

  下面的数据显示，以美国为代表的西方市场，设备利用率，和西方主导的国际大宗商品市场的价格动荡的幅度远超中国，过剩产能的问题也远胜于中国，如此才能理解为什么发达国家，和依赖西方的资源输出国家，在经济危机发生后的表现远不如中国。

  由于数据的来源有限，我们重点展示美国的状况，以破除国内对美国市场的迷信。

  美国钢铁、汽车等重工业的周期性产能过剩

  我们先来看看许多人以为理想的美国市场，其过剩产能的周期变化到了什么程度。例如，美国钢铁设备的利用率（即产能利用率）在40-105%之间大幅振荡，从来没有实现什么稳定的均衡。振荡的平均周期在7年左右。

  美国汽车制造业的产能过剩的变动幅度，比钢铁业还要严重。设备利用率在36-95% 大幅摆动。平均周期为5.5年。

  制造业的设备平均利用率比钢铁、汽车的状况好一些，在64-89%之间摆动，平均周期为7年。

  全球的钢铁产能情况如何呢？以下是国际钢铁协会2015年12月的最新数据：全球粗钢产量中，中国占比例为49.5%;全球钢铁企业的产能利用率都在下降，2015年均值为69.7%，中国2015年粗钢的产能利用率为67%。

新世纪以来，中国解决产能过剩的呼声出现过多次，2004-2005年，部分行业被认为出现产能过剩，但随后被迅速发展的经济消化。从1995年第一季度到2014年三季度的整个中国工业产能利用率均值来看，二十年间在65%-85%之间波动，波动幅度并不大。

  来自中国金融四十人论坛（CF40）内部课题“我国产能过剩风险评估与化解”的部分成果，左边数值为工业产能利用率。

  2009年以来中国部分行业产能利用率。其中2013年，粗钢、水泥、平板玻璃、电解铝、造船等行业被列为严重产能过剩行业。空格为信息缺失。

  来源：“我国产能过剩风险评估与化解”课题数据，及部分公开数据

  中国水泥网的另外一份数据显示，一带一路的落实，开始带动水泥行业发展，水泥产能过剩有所缓解。

  回顾历史，过剩产能的产生，不完全是供给侧的问题，更和宏观经济的走势有关。如果宏观经济恢复增长，过剩产能很快消化不算，还会在产量、质量两方面都上新台阶。

  如果宏观经济失策，再优秀的企业也会出现财务危机。美国三大汽车公司多次面临破产，全靠国会拨款救助，起死回生。所谓的“僵尸企业”，究竟是技术落伍的植物人，还是虎落平阳，必须由行业老将鉴定，不能让没有实业经验的债主说了算。

  国际大宗商品的价格波动幅度远超真实供求的变动

  按照西方的主流经济学教科书，价格机制应当保证市场的平稳优化运作。如有偏离，在完全竞争的市场，也应当反映真实供求失衡的程度。

  现实完全相反是，以美国主导的大宗商品国际市场价格的大幅波动，主要由投机性的垄断竞争驱动，不但对发展中国家造成严重冲击，也导致西方发达国家产生持续的经济周期和不断复发的金融危机。

  我们先给大家看一组数据，西方国际市场大宗商品的变化幅度和变化周期，见下表。

  例如，钢铁制品的价格指数，2002年1月为107.1，2008年8月涨到294.4，6年间，6年半涨了1.7倍； 金融危机爆发后的2009年5月，跌到169.2，9个月跌去43%。

  危机过后钢铁价格依然大幅振荡，2011年7月回升到256.9，14个月涨了52%，到2015年底又跌回171.0，4年下跌三分之一。铁矿石2003年12月仅13.82，2008年12月升到69.89， 2011年2月继续升到187.18，7年涨了12.5倍！然后一路下跌，到2015年12月只有39.60，4年跌去近80%。

  煤的价格，2005年11月为40.78， 2008年7月涨到192.86，不到3年涨了3.7倍！2009年3月跌到65.36，8个月跌去三分之二。2011年1月煤价回升到141.94，不到2年涨了1.2倍；到2015年10月又一路跌到56.05，4年跌去61%。

  玉米的价格波动更为频繁。2004年10月为93.37， 2008年6月升到267.11，4年不到涨了近2倍；到2009年9月跌到150.57，一年多跌去44%;2012年7月回升到332.95，3年涨了1.2倍；2015年8月跌到162.74，3年跌去过半。

  不难看到，国际市场大宗商品价格暴涨暴跌的幅度，远大于国内相应价格的波动幅度。例如国内玉米价格下跌三成，对农民生计即产生重大影响，如果和国际接轨，下跌幅度高达50%以上，中国的农业如何生存能源价格波动的影响更为严重，因为会影响一系列下游产业。如此大的工农业原材料的价格波动，如果没有国家的价格管理和金融政策的扶持，除了大的国有企业，有多少中小企业、哪怕民营大企业能够承受？如果实行彻底的自由贸易，和国际价格接轨，中国的基础工业和基础农业如何生存中国企业的利润比美国薄的多，主要原因不是什么供给侧的创新不足。而是：

  第一，国际营销渠道控制在跨国公司手里。给苹果公司代工的企业，收入分成的比例只有百分之几，美国股东利润获得的比例超过50%。

  第二，中国大宗商品的采购没有定价权。尤其是铁矿石采购，各企业恶性竞争，给西方垄断企业白送超额利润。这方面，高铁的集体采购策略要高明的多。中国如果不学日本农业合作社的联合采购和营销方式，就只能给西方跨国公司打工挣血汗钱，不可能积累利润搞技术创新。

  中国国企改革的首要任务，不是什么提高利润率，而是占领国际市场的制高点，包括技术制高点和定价的话语权。国企只要稳定薄利就可以了，竞争性的赢利产业应当让给民营企业去做。

  短期不赚钱、长期对国家安危至关重要的基础建设和战略产业，国企要承担主要责任。国际市场上对抗投机性的跨国公司和金融寡头，也是国有大企业的主要责任。

  国内的媒体经济学，只反国企垄断，不反跨国公司垄断，还争相引进投机性的金融寡头，是对国家经济安全的重大威胁。中国金融主管部门，切莫被“人民币国际化”的虚荣诱惑，看不清美欧日量化宽松等待中国接盘的巨大风险。

创新和产业升级不足以弥补行业间利润率的巨大差距

  世界银行的中等收入国家陷阱理论，鼓吹中国这样的制造业大国去工业化，发展所谓高端服务业（知识和信息产业），来向高收入国家过渡。如果我们观察美国不同产业的利润率，不难发现美国行业之间利润率的巨大差距。请见表II。

  从表II不难发现几个事实：

  第一，金融危机对美国重工业的打击程度不亚于中国，即使美国在这些领域依然保持技术和创新的领先地位。高科技意味着高难度、高投资、高风险、但不等于高利润，高科技的发展也就离不开政府和社会各种形式的支持或“价格扭曲”， 包括各行业不同的税率、 工资标准、管理成本、财务成本、研发成本、以及政府补贴等等。

  科技革命、信息革命极大地改变了人们的生活，但是产业的技术升级未必带来产业的高利润。恰恰相反，新技术巨大的研发投资、设备更新、和不确定性，可能导致新能源等产业的巨额亏损。对知识经济极端重要的出版、教育产业，利润很低，也必须由政府和社会投资扶持。这是混合经济和双轨制长期存在的理由。私有化不可能保证国家占领经济制高点和社会的稳定发展。

  第二，看不到各行业之间有利润率趋同的趋势。制造业和服务业的利润率分布很宽，从高利润、中利润、到低利润都有，而且和技术复杂或先进的程度没有一定关系，反而和产业集中度与市场规模有关系。这和新古典经济学的完全竞争理论不符。

  第三，产业的经济效率即利润率，不等于社会效率。令人震惊的事实是，美国利润率处于低端的基础产业，竟然包括对国计民生极为重要的交通、汽车、农业，以及亏损的电讯、化工、钢铁、绿色能源、贵金属、矿业、煤炭、和石油天然气的生产与勘探。

  但是，损害国民经济的烟草、虚拟金融、和过度医疗却处于利润率的高端。

  第四，创造大量就业的传统产业，如造船、轮胎等制造业的净利润高于半导体、信息、软件等高科技产业，鞋业、服装、机械等传统制造业的净利润和化工、航天、电子、计算机等尖端产业相当。用所谓要素价格的比较优势来否定劳力密集的制造业，说什么“中等收入国家陷阱”，没有经验依据。

  新古典经济学的均衡理论，不能解释西方经济的现实。原因有三：

  第一，民族国家或联邦体制固化了区域差距，西方发达国家的商品市场从未实现规制统一和发展均衡。

  第二，不同产业的生命周期和调节速度大不相同，从金融市场的高频交易，到基础设施长达几十年的建设周期，加上技术革命和国际竞争造成的大国兴衰，历史上从未形成利润率趋同的趋势，也就不存在价格稳定均衡的国际市场，这给创新、造势、投机、和羊群行为都留下巨大的空间。

  第三，历史观察表明，工业化经济越复杂，市场的不稳定性越大，要求政府干预的力度和广度也与时俱进。